Moskvabörsen fortsatt intressant

Sedan årsskiftet har Moskvabörsen lyft med hisnande 22 procent. Trots detta är ryska aktier fortsatt undervärderade. Ryska aktier handlas med mer än 50 procent rabatt jämfört med övriga tillväxtmarknader. Förra söndagens presidentval – där anklagelser om valfusk varit påtaglig – kommer inte ha någon negativ effekt på Moskvabörsen. Snarare, tvärtom.
__________________________________________

För knappt en vecka sedan vann Vladimir Putin det ryska presidentvalet med stor majoritet. Utgången var given på förhand. Redan dagar innan presidentvalet fick vi se ett börsrally i Moskva. Investerarna hade redan – liksom övriga världen – tagit ut Putins seger i förskott.

Putin representerar stabilitet. Trots en växande politisk opposition så saknas något egentligt politiskt alternativ. Den demonstrerande medelklassen – vilka har Putin mycket att tacka – står märkbart tom på ledargestalter. Samtidigt är det viktigt att komma ihåg att en majoritet av den ryska befolkningen tycker att den nuvarande politiken är bra. Inkomstnivåerna har stigit kraftigt de senaste åren. Landets BNP likaså.

President Putin har gett löfte om flertalet reformer. Statsapparaten ska effektiviseras, privatiseringarna öka och exportberoendet (avseende olja och gas) minska. Putins plan är att lägga grund för ett bättre och mer investerarvänligt klimat. Samtliga av dessa reformer kommer kanske inte införlivas. Men faktum kvarstår, Putin har visat sig handlingskraftig när det kommer till rent ekonomiska frågor. Den ryska befolkningen minns fortfarande med fasa de krisande åren under 1990-talet. Men Putin lyckades relativt snabbt få landet på fötter, med ett årtioende av stark tillväxt (sju procent/år) som följd.

En liknande utveckling fick vi se efter 2008 års ekonomiska kris. Ryssland blev kraftigt sargat men under 2009 års tredje kvartal visade landet åter på gröna siffror. I en krisande värld där alltfler länder står på ruinens brant upplevs Putins Ryssland vara en trygg hamn. Frågan är då om detsamma gäller för oss investerare?

Ja, talande många förefaller vara av den uppfattningen.
Här är ett litet axplock av nyligen gjorda uttalanden;

”Ryssland har en enorm potential”  – Anton Tajiev, VD i Ryska Fastighetsfonden.

”Vi ser bra förutsättningar för fortsatta uppgångar”Henrik Lundin, chefsstrateg Nordea

”Putin is likely to increase fiscal stimulus in the near term, Russian equities can move higher”Bloomberg

“We will see a lot more funds flow into Russia as we now have six years of predictability”Hawk Sunshine, IFC Metropol

“Putin has a broad and deep support and that should be a comfort to markets”Mattias Westman, MD, Prosperity Capital Management

Framtiden kan vi bara sia om. Personligen ser jag god tillväxtpotential i ryska tillgångar. Så länge vi inte får en förnyad global marknadsoro så är chanserna goda att ryska aktier utvecklas bättre än övriga marknader. Ryska aktier är som sagt kraftigt undervärderade. Trots mediernas rapporterande om hätska demonstrationer gör jag bedömningen att dessa kommer ha liten påverkan på Moskvabörsen. Troligtvis, ingen påverkan alls. Putin har ett brett stöd hos befolkningen.

Förutsatt att kommande månader går som (Putin) planerat gör jag bedömningen att det finns all anledning att rikta blicken mot Ryssland.
____________________________________

Niklas Gréen
Lewenhards
lewenhards@live.com

Advertisements

One thought on “Moskvabörsen fortsatt intressant

  1. […] har i ett tidigare inlägg uppmanat investeraren att rikta blicken mot Ryssland. Bedömningen är att aktier på den ryska […]

Leave a Reply

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / Change )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / Change )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / Change )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / Change )

Connecting to %s

%d bloggers like this: